主動ETF一年多成績單曝光 21檔竟沒有「攻守全能王」

Newtalk新聞 主動ETF近年陸續上市，投資人期待的往往是「大盤漲時漲更多、大盤跌時跌比較少」。不過，根據波波流一項針對21檔台股型主動ETF統計，以0050作為基準後發現，目前21檔竟沒有一檔同時具備超漲與抗跌能力。 這項分析將表現拆成兩個指標：「超漲」只計算0050上漲的交易日，看ETF漲幅相當於0050的幾成；「抗跌」則只看0050下跌的日子，觀察ETF跌幅相當於0050的幾成。 簡單來說，超漲要大於100、抗跌要小於100，才符合「漲得比0050多、跌得比0050少」的理想狀態。 但21檔放進圖表後，代表「攻守兼備」的左上角理想區，仍然是空的。統計中有14檔屬於攻擊型，特色是0050上漲時能跑得更快，但下跌時也承受更大的波動。其中，相對來說「多漲幅度」大於「多跌幅度」的前4檔為： 中信台灣卓越：漲118／跌112 統一台股增長：漲116／跌112 群益科技創新：漲114／跌111 第一金台股優：漲114／跌112 這幾檔雖然上漲時有超額表現，但抗跌指標仍高於100，因此仍不能算真正的攻守兼備。 反差較大的則是統一升級50，漲幅指標只有101，幾乎跟0050同步，但下跌指標卻達131，代表市場下跌時反而承受更大的波動。富邦台灣龍耀也有類似情況，漲111、跌139。 防守型7檔跌得少，上漲也比較慢。另一邊則有7檔偏防守型，市場下跌時跌幅小於0050，但代價是多頭行情也比較難跟上。 其中摩根台灣鑫收表現為漲86、跌78，代表上漲時約跟進0050的86%，下跌時則承受約78%的跌幅。 安聯台灣高息則更加極端，漲跌指標都只有64，呈現出較低市場曝險的特徵。 值得注意的是聯博動能50，漲91、跌101，形成「漲跟不上、跌卻更多」的情況，也是21檔中唯一攻守兩端都落後0050的標的。 規模前5大 只有1檔「多漲大於多跌」 從規模來看，前5大台股主動ETF合計規模達5,513億元，但只有1檔呈現「多漲幅度大於多跌幅度」。 其中，同一家投信旗下兩檔產品的表現尤其受到關注： 統一台股增長規模2,809億元，漲116、跌112；相較之下，統一升級50規模1,548億元，漲101、跌131。 兩檔合計規模達4,357億元，也是目前規模最大的兩檔台股主動ETF，但攻守表現卻呈現明顯差異。 「不對稱」存在，但目前方向並不理想。進一步觀察可以發現，21檔ETF與0050相比的表現並不完全對稱。 多漲幅度大於多跌幅度的標的，最多只贏 8.6；反過來，多跌幅度大於多漲幅度的程度，卻最多達 29.6。 整體來看，約有8檔佔到便宜、11檔吃虧、2檔打平。 不過，這項統計仍有兩項重要限制。第一，目前主動ETF上市時間仍短，樣本期間尚未經歷真正的長空。2026年3月單月最大回檔約10.8%，因此目前的抗跌數據主要來自有限的市場修正，能否經過完整空頭週期考驗，仍有待觀察。 第二，這次只比較21檔台股型主動ETF，海外型產品並未納入，因為其適合採用不同基準比較。 主動ETF才上市一年多，現在下定論仍言之過早。 但至少從目前數據來看，市場期待的「大盤漲時多漲、跌時少跌」，在21檔台股主動ETF中，還沒有真正出現。 後續真正值得觀察的，是當市場歷經多頭、震盪甚至空頭週期後，是否會有主動ETF逐漸走進那塊「又能攻、又能守」的理想區。 資料來源：波波流投機指揮所※Newtalk提醒您： #投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。延伸閱讀：洋流加上「隆」捲風太瘋狂！ 沈伯洋、賴瑞隆合體 3萬人擠爆愛河灣蔡筱穎觀點》「在法國，女性絕不被要求消失！」歐洲最大印度教寺廟進駐巴黎 竟引發艾菲爾鐵塔罷工快訊》1縣市高溫特報！氣象署：防熱傷害當心熱衰竭創造美好藝術體驗 創價美術館「光彩共舞-賴純純」開展《非洲論壇》高雄外貿協會登場 凝聚資源開拓市場商機