美光繳神級財報、盤後股價漲！記憶體缺貨看到2028年　市場焦點悄悄變了

Newtalk新聞 記憶體大廠美光（Micron）最新財報再繳出亮眼成績，不僅上季營收、獲利雙雙優於市場預期，下一季財測也明顯高於預估。 不過，相較單季財報數字，市場更關注美光釋出的產業訊號：AI 帶動記憶體需求持續增強，DRAM、NAND 供應仍難追上需求，甚至預期 2027、2028 年供需將比今年更加吃緊，意味這波記憶體超級循環可能比市場原先預期更長。 美光公布截至 9 月 3 日止的 2026 財年第四季財報，營收 542.29 億美元，季增約 31%、年增約 379%；Non-GAAP 淨利 383.98 億美元，調整後每股盈餘（EPS）33.42 美元，調整後毛利率攀升至 87%，較上一季增加 2.1 個百分點。 展望 2027 財年第一季，美光預估營收約 615 億美元、上下浮動 15 億美元，高於市場預估約 570 億美元；調整後 EPS 預估 38.15 美元、上下浮動 1 美元，也優於市場預估的 35.4 美元。 值得注意的是，美光預估第一季毛利率約 86.25%，較第四季 87% 略降。財務長 Mark Murphy 表示，首季可能就是 2027 財年毛利率低點，之後仍有上升空間，但記憶體漲價趨勢可能逐漸趨緩。 AI 資料中心吃掉三分之一營收　HBM 需求續強 拆解美光營收結構，AI 資料中心已成主要成長引擎。第四季核心資料中心業務營收達 180.02 億美元，季增 56%，占總營收約 33%，毛利率更高達 90%；雲端記憶體業務營收 162.83 億美元，占比約 30%。 產品方面，DRAM 第四季營收 398 億美元，年增 343%，占整體營收 73%；NAND 營收 141 億美元，年增更達 526%。除出貨量成長，供應緊張帶動漲價，也成推升營收、獲利的重要力量。其中，高頻寬記憶體（HBM）仍是 AI 浪潮下最直接的受惠產品。美光表示，第四季 HBM 營收增速高於公司整體，且 2027 年大部分 HBM 供應已完成協議，價格也明顯高於今年。 美光目前持續推進 HBM4，並與輝達（NVIDIA）合作開發下一代客製化 HBM4E，瞄準下一代 GPU 與 NVLink Fusion 平台。 美光財報報喜　亞洲記憶體股早盤反應分歧 美光財報與財測雙雙優於預期，不過利多公布後，盤後股價僅小漲 0.37%；亞洲記憶體股今（1）日早盤也未全面走強。截至上午 9 時 15 分，韓股 KOSPI 指數一度跌約 0.27%，三星電子（Samsung）跌 0.28%，SK 海力士（SK Hynix）則由黑翻紅、小漲 0.17%。 台股記憶體族群同樣偏弱，南亞科（2408）暫報 516 元、跌 0.58%，華邦電（2344）報 178.5 元、跌 0.56%；力積電（6770）跌 1.86% 至 73.9 元；NAND Flash 廠旺宏（2337）則跌 1.22% 至 121 元。 記憶體模組族群表現平淡，威剛（3260）、十銓（4967）、宇瞻（8271）均在平盤附近震盪；創見（2451）小漲 0.35% 至 290 元、宜鼎（5289）跌 0.39% 至 1,285 元，品安（8088）小漲 0.11%；NAND 控制 IC 大廠群聯（8299）則跌 1.16% 至 2,125 元。 整體來看，美光亮眼財報暫未轉化為記憶體族群追價買盤。由於相關個股先前已大幅反映 DRAM、NAND 漲價及 AI 記憶體需求題材，市場焦點也逐漸從「記憶體價格能漲多高」，轉向高景氣究竟能延續多久。 缺貨看到 2028 年　市場開始問「還能旺多久」 美光執行長 Sanjay Mehrotra 在財報會上釋出的訊號更加明確。他表示，自前一次財報以來，產業需求進一步增強，預期 2027、2028 年記憶體與儲存市場供需，都將較 2026 年更加緊張。 美光預估，2027、2028 年全球 DRAM 位元出貨量將以低 20% 區間速度成長，NAND 則約為中 20% 區間，但供給依舊受限。即使產業持續增加無塵室與晶圓產能，目前仍難以判斷供需何時才能恢復平衡。 為因應需求，美光持續擴大資本支出，預估 2027 財年第一季資本支出約 115 億美元，上半年約 250 億美元，下半年將進一步增加，主要投入新廠及無塵室建設。不過，新廠從建設、投產到形成有效產能仍需要時間，大規模新增供給最快仍要到 2028 年下半年後。 換句話說，美光這次財報真正透露的訊息，已不只是市場熟悉的「AI 帶動記憶體需求」，而是供給端短時間內仍難追上 AI 帶來的需求增幅。  ※Newtalk提醒您： #投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。延伸閱讀：專家看盤》台股「夜」太美！早盤也飆600點 「季底紅包」準備發了？勞團確定10／19凱道集結！美光、乖乖等工會將宣布罷工最新進展陳水扁：擔心被抓回籠、新書發表會辦得成嗎？總統府光雕10／7登場 文總推11款「民主台灣紀念徽章」美第2季GDP成長率上修至2.2%! 8月核心PCE年增3%低於市場預期